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專業投機原理期貨篇
[美]維克多·斯波朗迪 著張軼 譯企業管理出版社 2012-05-01
字數:17.8萬字 文件大?。?KB 上傳時間:2018-07-02
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導 言
目 錄
作品信息
所需積分:1
雖然長期而言,期貨市場是可以賺錢的,但是作者發現,投資大眾總是在虧錢,無法賺錢。期貨市場看起來是有周期性的,但是如果除去生產商和大規模的專業投機者,投資大眾則會被市場一次又一次地傷害。就像互聯網股票的繁榮和破裂、生物科技股票的繁榮和破裂、之前無數的泡沫——直到郁金香狂熱——這些投機行為導致很多人吃了苦果子。 作者對本書的構思越多,作者就越覺得本書有價值。,作者可以在本書中用簡單的術語解釋市場是如何運作的,作者想消除未知的神秘和被人誤解的不確定性。投資者,尤其是小散戶,他們學到的東西越多,他們就越不會受投資顧問的影響,就不會再相信投資顧問兜售的投資報告或“暴利”方法。第二,作者可以揭穿一些期貨神話,揭露各種交易軟件的真相。讓作者吃驚的是,同樣的概念,總是炒了又炒,雖然短期有效,但長期而言,專家們還是讓大量的客戶虧損了,于是又去開發新的客戶。如果你能透徹理解,你就會發現期貨交易并沒有那么復雜——不會比德州撲克復雜。期貨和德州撲克的原理很相似——有統計學上的勝率時就下注,沒有勝率就不下注。實際上,從任何方面來說,期貨都要比期權簡單。期貨有保證金制度和杠桿制度,只要能保證不把“投入的”保證金虧掉,期貨交易其實是很簡單的。比如: 可以做空,不必真的去借股票。因為全球的電子市場每天先后開市,所以很多品種可以在多個市場24小時交易??偸怯胸泿攀袌鰧谪泝r格,所以,期貨和很多證券不同,期貨價格必須跟很多現實因素結合起來。 從個人的角度來說,期貨比較容易理解。幾乎每個人都知道一磅白糖的價格或一加侖汽油的價格。但對于普通投資者來說,跨國公司的復合年收益,或珠寶連鎖公司年復一年的銷量是很難理解的。也許更重要的是,期貨交易是當日結算的。如果倉位對你有利,不管你是否平倉,你已經賺錢了。同理,虧損也是立刻兌現的。這就迫使投資者不停地評估自己倉位的合理性。如果股票投資者有“作者要等它漲上來”的思想,那么一般結果就是持有的股票跌到了幾美元,甚至更低,的好處就是在年底賣掉時不必繳稅。期貨投資者則不敢這么做(否則會虧光)。期貨不會像公司那樣破產。但是因為它們具有周期性,你的交易系統必須是多空通吃的,以保證收益比短期債券多。比如,在1930年,每蒲式耳玉米的價格是0.80美元,當作者寫到這里的時候玉米價格是每蒲式耳3.68美元。77年來,它的復合收益只有2%。過去37年中,玉米的價格幾乎在每蒲式耳1.50美元——5.50美元之間(除了90年代中期現貨價格有個上影線),75%的時間是2.50美元(請看圖1),難道這個價格是公允價值? 有無數的書在討論為何投資者總是一而再再而三地失敗,但作者認為關于這個話題的書早就出版了,那就是查爾斯·麥凱在1841年出版的經典《非同尋常的大眾幻想與群眾性癲狂》。任何想在金融市場謀生(或長期穩定賺錢)的人都應該閱讀它,理解它,并消化它。 對于長期虧損的讀者,本書后半部分會告訴你原因。作者開發了一個指標,叫標準普爾多樣化趨勢指標(張軼注:本書中的指標基本上都是指交易系統,請讀者特別留意。從后文來看,作者的這個指標掛靠了標準普爾公司,所以名字前面加上了“標準普爾”字樣,但本質上和標準普爾沒什么關系,故后面采用英文縮寫dti),這個工具可以捕捉到期貨市場的價格波動、升水和貼水。這個指標不是叫你在單一的市場投機,而是用系統原則做投資組合。另外,作者在設計它的時候考慮到了投資品種之間的相關性,品種之間要負相關性,或零相關性。它能產生持續收益(1年賺93%),同時波動?。?%),資金曲線的回撤小,而不是高波動高收益。你會不會覺得“太好而不真實”?正如作者所說的,期貨天生就具有周期性,所以作者的經驗告訴作者,的目標就是盡量抓住每個市場主趨勢的大部分,同時要把風險控制在。要想長期賺錢,想辦法消除情緒影響和個人判斷也是很關鍵的因素。作者個人認為,dti實現了這些目標,在作者知道的所有系統中,它是成功的。無論你是否在你的投資交易系統中使用dti指標,無論你是否用它開發你的交易思想或軟件,作者相信你會發現dti背后的思想是有啟發性的,有價值的。一旦你知道什么方法沒用,什么方法有用,你就會在期貨市場生存并致富。
前言 感謝詞 第01章 基礎知識 第02章 你無法通吃天下 第03章 指標和工具 第04章 用不用2B 再次討論一個經典的原則 第05章 介紹DTI 第06章 挑戰隨機漫步理論 第07章 多空期貨交易系統的原理和價值 第08章 為什么DTI是一個指標 第09章 DTI能獲得核心收益的基本面原因 第10章 DTI收益的特征 第11章 基本面避險工具 第12章 DTI的子指數,商品趨勢指標和金融趨勢指標 后 記 附錄A DTI的原理和運用 附錄B 如何解讀測試結果 附錄C 相關性統計數字
維克托·斯波朗迪是專業的交易者,也是基金經理,他在股市、債券市場、期貨市場、商品市場和外匯市場的經驗超過了40年。他曾經獨立地為喬治·索羅斯、利昂·庫伯曼、艾力克斯·布朗等人做交易。他能準確地預測到金融市場何時下跌并有能力從中賺錢,他以此聞名。暢銷書《新市場奇才》、《超級交易者》、《巴倫周刊》、《華爾街日報》和《股票和期貨》都提到了斯波朗迪先生。他還上過美國國家廣播公司有線電視臺、有線新聞臺、??怂古_等電視臺做節目。斯波朗迪先生通過兩本書詳細介紹了他的理念——《專業投機原理》。另外,他還和阿爾瓦羅·阿梅蒂合寫了一本書叫《災難制造者——國家大事》,這是一本關于華爾街的哲學小說。 目前斯波朗迪先生掌握著幾個商品工具,并根據自己的理念開發了一些產品。他在美國申請到了2項專利,在巴哈馬和澳大利亞分別申請了1項專利,這些專利都是關于利用期貨杠桿交易的,在減少風險的同時利用多空機制賺錢。他開發了一個交易系統,叫DTITM,這個系統是在很多系統的基礎上開發的。這個交易系統結合了一定的原則和投資方法,可以交易交易所的商品期貨和金融期貨,并有效地反映價格的波動。這個系統在2002年12月由標準普爾公司獲得冠名權,所以叫做標準普爾DTI。目標由標準普爾公司負責開發、計算并維護這個系統。
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